能源观察 大全新能源利润剧增337% 公司主体“回

作者:钱汇娱乐 发布时间:2021-03-13 01:26

  原标题:能源观察 大全新能源利润剧增337%,公司主体“回A”仍将面临多重考验

  在能源转型和碳中和路线的指引下,光伏产业投资浪潮迭起。多晶硅龙头企业大全新能源(DQ.N)“回A”提速的同时,交出了一份亮眼的成绩单。

  3月9日,发布2020年全年业绩,报告期内公司硅料产量为7.72万吨,同比增长85.98%;归母净利润1.29亿美元,同比增长337.28%。

  向前追溯,承载着主要业务的子公司新疆大全新能源股份有限公司(下称“新疆大全”)科创板首发上市申请于2月2日获通过,意味着大全新能源距离A股上市仅一步之遥。

  “大全新能源回A融资,是在海外资本市场估值低、融资难等影响下,我国政策鼓励和支持优质的境外上市中资企业回归或重组上市的案例。”北京特亿阳光新能源总裁祁海坤对财经网表示。

  对于大全新能源而言,此次冲击科创板无疑是一个崭新的起点。不过,在通威、保利协鑫等强敌的环伺下,新疆大全要想从中分得一杯羹,恐怕也并非易事。并且,不小的财务压力以及下属企业生产事故,也为其发展增加了不确定因素。

  2004年,全球光伏产业迎来爆发元年,上游原材料紧缺,“拥硅为王”一度成为当时行业最鲜明的特征。2005年春天,嗅到商机的大全集团董事长徐广福携其子徐翔奔赴欧洲,几经波折,出手拿下欧洲某公司多晶硅技术转让的合同。

  2007年6月,大全集团投资40亿元的多晶硅生产基地在重庆万州开工,首期1500吨多晶硅项目于2008年7月成功投产;当年8月,公司再度扩建2500吨多晶硅项目,并于次年7月成功投产。

  依靠一期项目的投产,踩中“风口”大全集团在多晶硅环节赚到了“第一桶金”。2010年10月7日,大全集团旗下的大全新能源顺利在纽交所挂牌,融资约7600万美元。

  然而,好景不长,随着欧洲国家取消太阳能补贴、国内企业大幅扩产,多晶硅价格急转直下,“达产成金”的好日子一去不复返。2012-2013年,大全新能源净利润分别亏损1.12亿美元、0.71亿美元,期间公司股价一度跌下1美元/股,面临下市压力。

  熬过了两年的“至暗时刻”,在政策的支持下,国内光伏行业再度驶入发展的快车道。业绩回暖的同时,大全新能源也开始筹划回A上市。2016年4月,大全新能源的经营主体新疆大全率先挂牌新三板,然而碍于流动性、融资成本较高等因素影响,2018年5月,新疆大全从新三板摘牌。

  新疆大全退出新三板的同时,伴随着光伏行业补贴退坡,在美股估值偏低的光伏巨头纷纷渴望回到A股。2019年9月,靳保芳执掌的晶澳科技顺利获得借壳通行证,天合光能、爱旭科技等龙头企业也抢滩内陆资本市场。

  或受到业绩波动的掣肘,与同行企业相比,大全新能源重返A股的计划慢了半拍。财务数据显示,2018-2019年,公司净利润分别为0.38亿美元、0.3亿美元,分别同比下滑58.94%、22.56%,倒退回2011年,公司仍实现净利润0.33亿美元。

  直至2020年下半年,随着光伏产业加快进入平价时代,碳中和成为全球共识,加之国内硅料供给紧缺,在巨大的市场消费需求的拥趸下,硅料价格持续上探。面对光伏产业变局与激烈竞争,大全新能源加快了其“回A”的脚步。

  2020年6月,大全新能源旗下主体公司新疆大全与中金公司签署上市辅导协议,当年9月即递交招股书,经过2轮问询,今年2月通过上市委会议,历时仅7个月,也从侧面印证出政策对于新能源产业的友好。

  “在碳达峰碳中和以及我国‘3060’目标万亿投资的带动下,光伏新能源企业会更加收益。”祁海坤说。

  最新业绩报告显示,2020年大全新能源硅料产量和销量分别为7.73万吨、7.48万吨,分别较去年同期增长86.26%、96.31%;2020年归属于大全新能源股东的净利润为1.29亿美元,较2019年的2952.5万美元增长337.28%。

  然而,财经网注意到,靓丽的业绩下,大全新能源或面临较大的资金压力。财务数据显示,截至报告期末,公司现金及现金等价物为7660美元,短期借款及一年内到期的长期借贷为7043万美元,其他流动负债为1.22亿美元,短期偿债压力凸显。

  据上交所公布的监管措施决定书显示,新疆大全报告期内存在通过贷款银行向发行人供应商发放贷款后,再由供应商将取得的贷款返还给发行人的情形,构成《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(二)》要求整改并纠正的转贷行为,但公司在提交申报材料时并未完成清理。

  同时,公司于2020年3月31日审计截止日后,仍于当年4月和5月间进行多次转贷,新增转贷金额达1.06亿元。截至首次申报招股说明书签署日2020年9月8日,新疆大全尚未结清的转贷余额为3.87亿元,经监管督促,公司于2020年12月才完成转贷余额的清理。

  据招股书披露,2020年7月2日,公司年产13000吨多晶硅项目(A阶段)发生泄漏事故,未造成人员伤亡。2020年8月22日,新疆生产建设兵团第八师应急管理局出具《行政处罚决定书》显示,公司的上述行为违反了《中华人民共和国安全生产法》的规定,根据《中华人民共和国安全生产法》第一百零九条的规定,对公司处以35万元的行政罚款。

  此次登陆科创板,大全新能源也寄希望通过A股获得更多资金,进行研发和生产。根据募资规划,新疆大全拟募集资金50亿元,其中35.18亿元将用于年产3.5万吨多晶硅项目,10.67亿元用于补充流动资金。

  从硅料格局来看,2019年,保利协鑫能源、通威股份、新特能源的产能分别为11.8万吨、8万吨、7.1万吨,新疆大全以7万吨的产能位列国内第四。据大全新能源透露,其2021年硅料产量预计约为8万吨-8.1万吨,此次募投项目的建设期为19个月,若顺利进行,公司硅料产能在2022年底有望超过11万吨。

  古瑞瓦特首席产品经理刘继茂对财经网表示,硅料是光伏产业链最重要的一环,技术和资金含量都比较高,利润也比较高。目前全球硅料产能约为200GW,随着世界各国对新能源的重视,预计2021年全球安装量约为180GW-200GW左右,光伏安装量还会逐年上升。据东北证券研报显示,硅料全年高价有望冲击12万元/吨以上。面对硅料的“紧平衡”,隆基股份、中环股份等硅片企业已纷纷签订大单锁定原料供应。

  在此期间,龙头企业扩产速度也在加快。如在建的乐山二期和保山一期项目产能预计将于2021年底释放,产能有望达到16万吨,东方希望预计2021年新增约3万吨产能。3月2日,上机数控宣布拟与保利协鑫合作共同投资180亿元,扩建30万吨颗粒硅产能,切入硅料赛道。同时,保利协鑫表示,2022年上半年,公司5.4万吨颗粒硅产能将全部达产。

  值得一提的是,面对实力雄厚的老牌企业与“新势力”的夹击,大全新能源将战略布局由光伏延伸至半导体。

  根据募资规划,新疆大全拟使用4.2亿元用于1000吨高纯半导体材料项目。公司表示,本项目将在现有产品基础上,开发技术先进、符合半导体行业需求的半导体级多晶硅产品,实现产品结构的多元化,有利于进一步提升盈利能力。

  谈及新疆大全的募资计划,祁海坤对财经网分析称,高纯硅作为芯片的基础原材料,可以满足芯片用量很高的大数据、人工智能、自动驾驶带来的车联网等智慧城市、智慧交通领域应用需求。1000吨高纯半导体材料的投入正好在我国芯片短缺的背景下展开的,虽然没有未雨绸缪,但亡羊补牢为时也不晚。

  多重考验下,大全新能源“两地上市”、继续深耕硅料领域的故事,能够有多精彩?且拭目以待。

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  政府工作报告提出,今年发展的主要预期目标是,国内生产总值增长6%以上。


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